Nákup opce Below (LONG BELOW)

Se strategií Long Below (stejně jako Short Above – viz níže) předpokládáme pokles či setrvání ceny pod určitou zvolenou úrovní (realizační cena, též strike).

Za otevření této opční pozice musíme jakožto nakupující opce nejprve vynaložit určité opční prémium. Platí, že čím vyšší je realizační cena Below opce (a tedy i pravděpodobnost úspěchu celé transakce), tím vyšší je prémium, které musíme za tuto opci jakožto kupující zaplatit a naopak.

Pokud je při expiraci cena podkladového aktiva vyšší než realizační cena nakoupené opce Above, ztrácíme zaplacené prémium. Pokud je cena podkladu naopak nižší než realizační cena nakupené opce (nezáleží přitom na rozdílu mezi nimi), dosáhneme jakožto kupující opce zisku, který je roven rozdílu mezi zvoleným nominálem a zaplacenou opční prémií.

Diagram zisku a ztráty při expiraci opce pro strategii Long Below (stejně jako Short Above) vypadá následujícím způsobem:

Ukázka obchodu:

Řekněme, že předpokládáme další pokles ceny měnového páru USDJPY, jehož aktuální cena je 81. Otevřeme tedy strategii Long Below a jako realizační cenu zvolíme úroveň 80, expiraci pak 30 dní, nominál ve výši 3000 CZK.

Po zadání všech potřebných parametrů je cena opce stanovena na 1300 CZK. Tuto částku tedy vynaložíme při otevření strategie.

Scénář č. 1

Cena USDJPY ve zvoleném expiračnímu datu (v 16:00 SEČ) bude skutečně pod zvolenou cenou 80 (případně přesně na ní). V takovém případě bude náš zůstatek navýšen o částku hodnoty nominálu, tj. 3000 CZK. Za otevření celé strategie byl ale vynaložen náklad ve výši 1300 CZK, čili čistý zisk z celé transakce bude činit rozdíl těchto částek, tj. 1700 CZK.

Scénář č. 2

Předpoklad růstu ceny pod 80 se nepotvrdí. V takové situaci bude výsledná hodnota opčního kontraktu nulová, tj. ztrácíme celé opční prémium, vynaložené již při otevření celé transakce, tj. – 1300 CZK.

Prodej opce Above (SHORT ABOVE)

Strategii můžeme použít v naprosto stejné situaci jako strategii Long Below. Rozdíl obou strategií tkví především v metodice vypořádání zisku či ztráty z dané transakce. Zatímco u Long Below nejprve vynakládáme opční prémii, u strategie Short Above je tato prémie v okamžiku otevření celé transakce připsána do zůstatku na náš účet. Platí, že čím vyšší je realizační cena Above opce (a tedy i pravděpodobnost úspěchu celé transakce), tím nižší je i prémium, které za prodej této opce při otevření získáme a naopak.

Pokud se naplní předpoklad budoucího vývoje trhu, tj. tržní cena bude při expiraci nižší než zvolená realizační cena opce, znamená to pro nás jakožto prodávajícího Above opce zisk v plné výši – máme tedy „právo“ ponechat si prémium obdržené již při sjednání transakce. Naopak v situaci, kdy se trh nevyvíjí podle našich předpokladů a při expiraci bude tržní cena vyšší než námi zvolený strike, máme povinnost vyplatit nakupujícímu plnou hodnotu nominálu zvoleného již při sjednání celé transakce.

Ukázka obchodu:

Použijeme stejná data jako v předchozím příkladě, tj. předpokládáme další pokles ceny měnového páru USDJPY, jehož aktuální cena je 81. Otevřeme tedy strategii Short Above a jako realizační cenu zvolíme úroveň 80, expiraci pak 30 dní, nominál ve výši 3000 CZK.

Po zadání všech potřebných parametrů je cena opce stanovena na 1700 CZK. Tato částka je již v okamžiku sjednání transakce připsána do zůstatku našeho opčního účtu.

Scénář č. 1

Cena USDJPY ve zvoleném expiračnímu datu (v 16:00 SEČ) bude skutečně pod zvolenou cenou 80. V takovém případě máme právo si jakožto prodávající opce ponechat celou hodnotu opční prémie, tj. náš zisk z celé transakce činí 1700 CZK.

Scénář č. 2

Předpoklad poklesu ceny pod 80 se nepotvrdí. V takové situaci máme naopak povinnost vyplatit protistraně (tj. nakupujícímu opce) celou výši nominálu, tj. 3000 CZK. Při sjednání transakce jsme na opční účet obdrželi opční prémium ve výši 1700 CZK, výsledná ztráta tedy bude o toto prémium snížena, tj. 1700 – 3000 = čistá ztráta ve výši -1300 CZK.