Co jsou to vanilla opce?
Klasická definice opcí mluví o právu koupit nebo prodat předem dané podkladové aktivum za předem definovanou cenu a k předem určenému datu. V podstatě si tedy dnes určíte cenu, za kterou chcete v budoucnu koupit například měnu, komoditu, akcii, apod. Zásadní rozdíl oproti CFD nebo jiným finančním derivátům však spočívá v tom, že opce dává jen právo, které můžete nebo nemusíte uplatnit, zatímco CFD, futures či forvardy ukládají povinnost splnit podmínky kontraktu.

Vanilla opce se vyznačují asymetrickým profilem zisků a ztrát pro kupujícího a prodávajícího opčního kontraktu.

Kupující opce za uzavření kontraktu vynakládá určitou částku (opční prémii), za níž získává právo, ovšem nikoli povinnost, uskutečnit obchodní transakci - nákup (v případě opce call – kupní opce) nebo prodej (opce put – prodejní opce, viz dále) daného nástroje za přesně stanovenou cenu (tzv. strike úroveň). Samotný obchod se uskuteční v den vypršení platnosti opce, tzv. exspirace, ovšem v praxi má držitel opce možnost získaný nástroj odprodat na trhu v libovolném okamžiku. Kupující má možnost dosáhnout teoreticky neomezeného zisku při limitované možnosti ztráty, omezené na zaplacenou opční prémii.

Pro prodávajícího opce naopak představuje maximální zisk hodnota opční prémie, již získá v okamžiku uzavření kontraktu. Pokud nakupující svého práva na realizaci opce nevyužije, bude celá částka získaná tímto způsobem tvořit zisk prodávajícího. Do okamžiku exspirace opce však má povinnost držet marži (margin) ve výši několika procent z nominální hodnoty otevřené pozice.

Základní terminologie

Opce zahrnují množství terminologie, které je třeba znát. Některé základní pojmy si vymezíme zde:

• Realizační cena (strike price): cena podkladového aktiva, která je předmětem opčního kontraktu, tedy ta, která pro nakupujícího opce představuje nákupní, resp. prodejní cenu zvoleného podkladového aktiva;
• Expirace (expiration): datum, kdy vyprší životnost opce a dojde k automatickému vypořádání celé transakce (pokud již nebyla uzavřena obchodníkem předtím);
• Opční prémie (premium): cena opce, tedy suma, kterou kupující opce zaplatí prodávajícímu za dané opční právo (viz dále);
• Podkladové aktivum: trh, od něhož se opce odvozuje; na který je navázána; u XTB jsou to následující:
  • Akciové indexy
  • Měnové páry
  • Komodity

Typy opcí a základní opční strategie:

Opce call
Opravňuje k nákupu základního nástroje za danou realizační cenu (strike). Čím výše se v době jejího vyhasnutí trh nachází, tím většího zisku dosáhne nakupující opce, ovšem pod podmínkou, že zúčtovací kurz překročí realizační cenu opce. Pokud v den zúčtování zůstane tržní cena pod úrovní realizační ceny, představuje zisk pro prodávajícího opce celková hodnota prémie, neboť opce již nemá žádnou hodnotu.

Opce put
Umožňuje prodej základního nástroje za danou cenu v stanoveném okamžiku, který se nachází v budoucnosti. Čím níže je trh v den expirace opce, tím vyššího zisku nakupující opce dosáhne, ovšem pod podmínkou, že zúčtovací kurz klesne pod realizační cenu opce. Pokud v den zúčtování zůstane tržní cena nad úrovní ceny realizační, představuje zisk pro prodávajícího opce celková hodnota prémie, jelikož opce expiruje jako bezcenná.

Podobně jako v případě obchodování s jinými typy derivátů může investor zvolit mezi nákupem nebo prodejem daného typu opce.

Dlouhá pozice (long)
Nákupem opce má investor možnost dosáhnout teoreticky neomezeného zisku a současně předem ví, jaká bude maximální úroveň možné ztráty, která je omezena na opční prémii. Cenou za tuto pozici je opční prémie placená protistraně – tj. prodávajícímu.

Krátká pozice (short)
Jestliže investor opci prodá (jinak řečeno – vystaví nebo též vypíše), získá za to opční prémii. Zdrojem rizika je zde nicméně závazek, který takovouto transakcí na sebe bere, tj. že bude nucen opci v den její expirace zúčtovat i v případě nepříznivého vývoje.

Z výše uvedeného vyplývá, že opční investor může zaujmout 4 základní opční strategie – nákup či prodej kupní opce (tj. pozice long či short call), anebo nákup či prodej kupní opce (tj. pozice long nebo short put opce).
Nakoupená kupní opce (long call) opravňuje vlastníka k nákupu podkladového aktiva za určitou cenu (tzv. strike neboli realizační cena). Protistranou pro kupujícího kupní opce je prodávající kupní opce (pozice short call).
V případě, že subjekt nakoupí naopak prodejní opci (long put), má právo prodat určené podkladové aktivum za určenou realizační cenu. Protistranou je v tomto případě prodávající prodejní opce (pozice short put).
Více informací o těchto základních strategiích naleznete zde…

Náklady a zúčtování obchodní transakce
Jediný náklad pro nakupujícího opce představuje cena opce – opční prémie. Prodávající nenese žádné přímé náklady spojené s obchodem – v den vyhasnutí opce však může být nucen splnit závazek a vyplatit pro něj nevýhodný rozdíl mezi realizační cenou opce a tržním kurzem daného základního instrumentu.

Hodnota prémie, čili cena opce, již platí nakupující opce prodávajícímu, závisí na takových činitelích, jako jsou:

• vztah spotové ceny vůči realizační ceně
  • pro opci call – růst spotové ceny vůči realizační ceně znamená zvýšení ceny opce
  • pro opci put – pokles spotové ceny vůči realizační ceně znamená zvýšení ceny opce
• proměnlivost daného trhu (volatilita) – čím vyšší jsou očekávání spojené s proměnlivostí trhu v budoucnu, tím je opce dražší
• doba do ukončení platnosti opce (expirace) – čím delší doba platnosti opce, tím vyšší je její hodnota
• úrokové sazby nebo jiné náklady na financování daného základního nástroje